신종자본증권, 정말 안전할까? 일반 채권과의 차이 총정리

신종자본증권과 일반 채권, 이름은 비슷하지만 성격은 완전히 다릅니다. 투자자 입장에선 수익률의 차이뿐 아니라 리스크도 천차만별이죠. 이 글에서는 두 금융상품의 차이를 실전 투자 관점에서 쉽게 풀어볼게요.

갑자기 등장한 하이브리드채권, 투자자도 혼란스러워요

요즘 증권사 리포트나 금융 뉴스에서 '신종자본증권'이라는 단어 자주 보셨죠? 저도 처음엔 이름부터 헷갈렸어요.

채권이면서 자본이라는 게 무슨 뜻일까 싶었죠. 그런데 가만히 들여다보니, 이건 주식과 채권의 중간 성격을 가진 정말 특이한 상품이더라고요.

문제는 이 상품이 회사 입장에선 자본으로 인정받을 수 있지만, 투자자 입장에선 상환이나 이자 지급이 보장되지 않는 고위험 채권이라는 점이에요.

단순히 '이자가 높다'는 이유로 접근하면 낭패 보기 쉽습니다.

일반 채권은 만기가 명확합니다. 3년, 5년, 10년 후 원금을 돌려받는 구조죠. 하지만 신종자본증권은 대부분 30년 이상이거나 아예 만기가 없는 영구채 형태예요.

물론 발행사가 조기상환(Call Option)을 행사할 수 있지만, 투자자 입장에서 상환을 청구할 권리는 없습니다.

일반 채권은 계약된 이자율에 따라 반드시 이자를 지급해야 해요. 지급하지 않으면 채무불이행이 되니까요.

반면, 신종자본증권은 사정이 다릅니다. 기업의 재무상황이 안 좋아지면 이자를 유예하거나 아예 안 줄 수도 있어요.

예를 들어 2023년 국내 대형 증권사에서 발행한 신종자본증권이 실제로 이자 미지급 논란을 겪은 적도 있습니다.

회사가 파산할 경우, 일반 채권자는 회사 자산에서 먼저 변제를 받아요.

하지만 신종자본증권은 후순위채로 분류돼서 일반 채권자보다도 뒤늦게 상환받습니다. 다시 말해, 파산 시 회수 가능성이 현저히 낮은 거죠.

일반 채권은 당연히 기업 회계상 부채로 잡힙니다.

반면 신종자본증권은 특정 요건(예: 이자 지급 조건, 상환 구조 등)을 충족할 경우 자본으로 인정받아요.

그래서 기업들이 자기자본비율을 높이기 위한 수단으로 자주 사용합니다.

수익률을 보면 일반 채권이 3~5% 수준이라면, 신종자본증권은 6~8% 이상을 제시하는 경우도 많습니다.

대신 그만큼 유동성, 신용 리스크, 이자 미지급 가능성이 크죠. 저는 예전에 7% 금리에 끌려 하이브리드채권을 소액 매수했다가, 이자가 연기되면서 한참 묶여 있던 경험이 있어요.

실제 수익률은 결국 4%대에 불과했죠.

이 경우엔 일반 채권이나 국채가 더 나을 수 있어요. 반면 높은 수익률과 장기 투자를 감내할 준비가 됐다면, 신종자본증권도 나쁘진 않습니다. 다만, 상품 설명서를 꼼꼼히 읽고 조건을 이해하는 게 필수예요.

신종자본증권은 기업 입장에선 자본 확충의 훌륭한 도구지만, 투자자에겐 리스크가 큰 채권입니다.

높은 금리는 결국 위험 프리미엄이라는 걸 잊지 마세요. 저는 지금도 채권형 상품을 고를 때, 먼저 구조와 우선순위를 체크해요.

돈은 돌고 도는 게 아니라, 위험을 감수한 대가로 돌아오니까요.

대부분 증권사 HTS나 MTS에서 매수 가능합니다. 단, 발행 물량이 많지 않아 유통시장에서 매수 기회가 제한적일 수 있어요.

안타깝지만 없습니다. 계약 조건에 따라 이자 지급이 유예될 수 있다고 명시되어 있기 때문에 법적으로 보호받기 어렵습니다.

예, 일반 채권과 마찬가지로 이자소득세 15.4%가 적용됩니다.

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